„Nasdaq“ vyriausiasis ekonomistas linksmai paaiškina, kaip akcijų rinka nėra normali

Įrašų serijoje, skirtoje vasaros praktikantams, „Nasdaq“ vyriausiasis ekonomistas Philas Mackintoshas pateikia apčiuopiamą apžvalgą, kodėl viskas taip sujaukta.

  • „Screengrab“: „Nasdaq“

    Per pastaruosius metus vertybinių popierių rinka buvo beprotiška kelionė, kuri, atrodo, mus visus taip paėmė„memų atsargos“ pakylair institucinis Volstryto investuotojai liepsnoja . Vyriausiasis ekonomistas Philas Mackintoshas, ​​dirbantis „Nasdaq“, dirbo prie daugybės žinučių, kuriose pristatytas rausvas vadovas, kaip rinkos veikia vasaros praktikantams, o tai iš tikrųjų yra gana atskleidžiama. Geras jo gabalas yra standartinės fanfaros apie tai, kaip mes tikrai nesame burbulas, kaip akcijų rinkos teikia „efektyvų kapitalą“, kaip rinkos „išsivystė“ į darnią IPO ir prekybos rinkų sistemą ir pan., Bet gijos yra aiškus jausmas, kad viskas nėra taip įprasta.

    Praėję metai buvo „kelių dešimtmečių IPO rekordas“, kai 470 viešųjų aukų buvo surinkta 155 mlrd. USD, rašo „Mackintosh“, nors „daugelis vis dar nepelningi“ arba kad nepaisant „naujienų„ Covid-19 “sukelto nepastovumo“ vidutinė grąža buvo vos 38 proc.SPAC, Paaiškina Mackintoshas, ​​yra ne tiek spekuliacijų intensyvėjimo ar kelio į viešąsias rinkas pasekmė įmonėms, kurios neturėtų viešai skelbti, o „Covid“ padarinys, „apsunkinantis„ roadshow “ir„ apos; kur vadovybė aplanko potencialius investuotojus prieš jiems sudarant atsargas. “



    Viename įdomiame skyriuje apžvelgiama, kas iš tikrųjų investuoja - instituciniai ir mažmeniniai investuotojai - ir kas motyvuoja ar riboja jų prekybą. Pavyzdžiui, institucinius investuotojus sudaro investiciniai fondai, kurie, kaip rašo „Mackintosh“, apsiriboja viešosiomis rinkomis dėl „įtraukimo į rinką standartų“ ir kadangi „SEK taisyklės reikalauja įmonių atskaitomybės per ketvirtines apskaitos ataskaitas ir kitą informaciją“. Mažmeniniai investuotojai iš esmės yra namų ūkiai, asmenys, nusprendę, kad jie pateiks savo pinigus į rinką.

    „Mackintosh“ sako internams, kad nors pandemijos metu mažmeniniai investuotojai prekiavo daugiau dėl komisinių neturinčios prekybos ir padidėjusio taupymo, kurį paskatino stimulų patikrinimas ir nesugebėjimas išleisti paslaugoms užrakinimo metu, tai galėjo sukelti meme atsargas, tokias kaip „GameStop“ ir AMC, tačiau tai buvo iliuzinis ir laikinas vystymasis.

    'Svarbu prisiminti, kad meme akcijomis prekiauja ne visi mažmeniniai investuotojai. Duomenys rodo, kad mažmeniniai investuotojai dažniausiai prekiauja retai ir labai mažomis vertybėmis “, - rašo„ Mackintosh “. Grafike, kuriame prekybos dydžiai suskirstomi pagal dolerių sumas ir „kainos pagerintų sandorių“ procentą, dideli sandoriai, kurių vertė viršija 50 000 USD, užėmė mažiau nei 5 procentus prekybos apimties. Beveik 80 procentų buvo nuo 0 iki 5000 USD.



    Iš tiesų, pagrindinė plokštė anksčiau pranešė apie mažmeninių investuotojų fenomeną ir kaipinstitucinės Volstryto lėšos buvo skirtingostaip pat gauti pelno iš tokių akcijų kaip „GameStop“.

    „Mackintosh“ taip pat pabrėžia, kaip vertybinių popierių rinkoje dominuoja aukšto dažnio prekyba, piešdama vaizdą apie žmones, kurie dirba labai mažai faktinio darbo, o kompiuteriai juda greičiau nei reguliatoriai. Pasak „Mackintosh“, „realybė yra ta, kad šiais laikais didžiąją dalį prekybos vykdo kompiuteriai (prekybos algoritmai ir rinkos formuotojų modeliai), juos galima optimizuoti turint duomenis ir užprogramuoti, kad būtų galima išspręsti didžiąją dalį prekybininkų, su kuriais susiduria žmonės“. Iš tiesų, „didžiausias investuotojų reikalingas indėlis yra pasakyti algoritmui, kaip greitai jiems reikia prekiauti“.

    Tai leidžia kompiuteriams labai greitai įsitraukti į arbitražą, kai dėl trumpų kainų skirtumų tarp rinkų akcijų galima įsigyti žemai ir parduoti beveik tuo pačiu metu. Pasak „Mackintosh“, „tikrieji investuotojai“. iš tikrųjų sudaro tik dalį visos prekybos rinkoje, „didžioji veiklos dalis yra labai greitas arbitražas, taip pat ateities sandoriai ir rinkos formavimas.



    Nors „Mackintosh“ sako, kad visa tai padarė rinką greitesne, efektyvesne ir pigesne, jis taip pat pripažįsta: „Arbitražas įvyksta taip greitai, kad SEC daugelį pastarųjų metų praleido bandydama išsiaiškinti, kaip atnaujinti taisykles, kad jos atitiktų naujas, greitesnis greitis “.

    „Bet, - apibendrina jis, - tai tema vėliau“.

    Įdomios Straipsniai